據Mining.com網站報道，預計銅價上漲兩到三倍還是近期的事，下一步空頭仍較多頭占上風。

不過，華爾街自然資源投資咨詢企業格羅聯(Goehring & Rozencwajg Associates)近日重申了他們超級牛市的觀點，預計銅價將漲至3萬美元/噸。

“上一次銅商品牛市是在2001年到2011年，銅價從0.60美元/磅漲至4.62美元/磅，上漲7倍。目前的市場基本面更加樂觀。”

“本輪牛市結束之前，銅價再漲7倍一點都不令人驚奇。若以1.95美元/磅作為基準價，2025年后銅價有可能創下15美元/磅的歷史新高”，格羅聯公司稱。

關于銅市場需求強勁的文章已經有很多，格羅聯的研究放在供應，特別是儲量耗竭問題。

盡管儲量對于市場長期供應非常重要，但令人驚訝的是行業對儲量耗竭討論很少，作者認為知之不多。

開采品位低且不斷下降，綠地和老礦山周圍新發現鮮見，項目鏈條單薄和發展緩慢，已成為銅礦業面臨的巨大挑戰。

關于這些問題，報告補充說，銅礦開采習慣于首先開采高品位礦石，而價格上漲時下調邊界品位來增加儲量。

格羅聯公司認為，即使銅價漲過1萬美元/噸，這些紙面上的儲量也不會永遠上升，特別是產量占世界總產量80%的斑巖型銅礦床。該公司計算得出，目前斑巖型銅礦開采平均品位已經從2000年代中期的0.4%下降為0.25%。當時，公司開始對全球115個銅礦山的儲量進行追蹤，這些礦山的銅礦產量占全球的4/5。

“不管銅價漲到多高水平，銅礦業通過降低邊界品位增加儲量的能力已經到頂點。了解斑巖銅礦地質成因雖然很復雜但是也非常重要。”

“降低邊界品位并非無止境，不像利率可以降到零。更重要的是，品位/噸位圖的對數正態形狀意味著大多數儲量可能已經計算在內。”

“大多數儲量位于均值的右側，此處品位-噸位曲線的尾線較長。在均值的左側，對數正態分布表明其品位-噸位曲線尾線非常短，也就是說儲量非常少。”

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